UAE 바라카 원전 사업 수익성 분석 – 한국형 원전 수출의 명암은?

UAE 바라카 원전 사업은 한국의 원전 수출 성공 사례로 불리지만, 수익성은 어떠했을까요? 경제적 분석과 실질적 이익 구조를 정밀 해부합니다.

대한민국 '원전수출 1호' UAE 바라카원자력발전소 1ㆍ2호기 전경 출처:인사이트N파워

바라카 원전 사업, 왜 주목받았나?
사업 개요와 계약 조건: 2009년의 빅딜
수익성 논란의 핵심 포인트는?
저가 수주 논란과 수익률 분석
운영·유지보수 계약의 장기 수익성
기술 로열티와 웨스팅하우스 소송 영향
결론: 성공이냐 교훈이냐, 한국 원전 수출의 미래

1. 바라카 원전 사업, 왜 주목받았나?

UAE 바라카 원전 사업은 2009년, 한국이 사우디, 프랑스 등 쟁쟁한 경쟁자를 제치고 수주한 한국형 원전 수출 1호입니다. 총 186억 달러 규모(약 24조 원)의 계약으로, 중동 지역 최초의 상업용 원전을 한국이 건설하게 된 역사적 프로젝트로 평가받습니다.

특히 APR-1400 모델을 채택하며 대한민국 원전 기술의 안정성과 공기 단축 능력을 입증한 사례로도 자주 언급되죠. 하지만 시간이 흐르며 수익성과 계약 구조에 대한 본격적인 재검토가 이뤄지기 시작했습니다.

2. 사업 개요와 계약 조건: 2009년의 빅딜

당시 한수원과 한국전력공사(KHNP & KEPCO)는 **UAE 원자력공사(ENEC)**와 계약을 체결하여 바라카 지역에 총 4기의 1400MW급 원전을 짓기로 했습니다.

계약은 EPC(설계·조달·시공) 방식이며, 2023년 기준 1~4호기 중 3호기까지 가동을 시작했고, 4호기는 시운전 단계입니다. 여기에 O&M(운영 및 유지보수) 계약이 추가되어 60년간 운영 관리를 맡게 되며, 이는 장기 수익으로 이어질 전망입니다.

하지만 이 프로젝트는 단순 시공 계약이 아닌 복합적 계약 구조를 갖고 있어 수익성 분석이 더욱 중요해졌습니다.

3. 수익성 논란의 핵심 포인트는?

수익성에 대한 논란은 크게 세 가지 측면에서 발생합니다.

저가 수주: 당시 한국은 경쟁국보다 20~30% 낮은 금액에 계약을 수주한 것으로 알려졌습니다.
높은 현지화율: UAE 측의 요구로 인해 현지 기업에 일감이 상당수 할당되었고, 이에 따라 국내 기업의 이익률은 축소되었습니다.
웨스팅하우스 소송 리스크: 최근 미국 웨스팅하우스가 한국 APR-1400 모델의 기술 지식재산권을 주장하며 소송을 제기해, 기술 로열티 및 향후 수출 제약 우려가 존재합니다.

이러한 복합 요소들은 수익성에 대한 평가를 단순화하기 어렵게 만듭니다.

4. 저가 수주 논란과 수익률 분석

프로젝트 수주 당시 일부 전문가는 이익보다 ‘국가 위상’에 초점을 맞춘 정치적 프로젝트였다고 지적했습니다. 한전 내부 보고서에 따르면, EPC 기준 수익률은 1~2% 수준으로, 건설사 입장에서는 실익이 크지 않았다는 평가도 나옵니다.

일부 자료에선 적자 가능성까지 거론됐고, 실제 한전의 2022년~2023년 재무제표 상에서는 UAE 사업이 수익성 기여도가 낮은 장기 프로젝트로 분류되어 있었습니다.

5. 운영·유지보수 계약의 장기 수익성

다만 이 프로젝트의 ‘숨은 진주’는 바로 O&M(Operation & Maintenance) 계약입니다. 한국은 60년간 바라카 원전의 유지보수와 일부 인력 운영을 담당하며, 이 과정에서 연간 수백억 원 규모의 지속적 수익이 발생할 것으로 예상됩니다.

이는 재무제표상 한 번에 잡히지 않지만, 향후 50년간 안정적 현금 흐름을 창출할 수 있는 구조입니다. 결국 수익성 논란은 단기 수익률과 장기 수익의 균형 문제로 볼 수 있습니다.

6. 기술 로열티와 웨스팅하우스 소송 영향

UAE 수출은 한수원의 APR-1400 기술 독자 수출이라는 인식이 강했지만, 최근 미국 웨스팅하우스가 “해당 기술에 자사 지식재산권이 포함됐다”며 소송을 제기했습니다.

이 소송은 현재 미국 법원에서 진행 중이며, 향후 원전 수출 시 로열티를 지급하거나 공동 참여 조건이 부과될 수 있다는 리스크가 존재합니다. 이 경우 바라카 원전의 장기 수익성에도 일정한 제약이 생길 수 있습니다.

7. 결론: 성공이냐 교훈이냐, 한국 원전 수출의 미래

UAE 바라카 원전 사업은 한국형 원전 수출의 상징적 성과임이 분명합니다. 하지만 수익성 측면에서는 고민과 반성이 필요한 프로젝트이기도 합니다.

앞으로 체코, 사우디, 폴란드 등 원전 수출 경쟁이 격화되는 가운데, ‘정치적 명분’과 ‘경제적 실익’의 균형을 맞춘 계약 전략이 필요합니다. 한국 원전의 기술력은 입증되었지만, 지속 가능한 수출모델을 위한 정교한 협상력과 법률 리스크 대응 역량이 수반되어야 할 시점입니다.

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